julio, 31
La consolidación de acciones barre la industria de la marihuana mientras los precios de las acciones caen
Ante la caída de los precios de las acciones de marihuana, los productores canadienses de cannabis que cotizan en bolsa y las empresas auxiliares de EE. UU. recurren cada vez más a las consolidaciones de acciones para mantener sus cotizaciones en la bolsa Nasdaq.
El productor canadiense Canopy Growth Corp. es el último en anunciar planes para una consolidación de acciones después de que la empresa no cumpliera con el requisito de precio de oferta mínimo del Nasdaq.
Las empresas de cannabis que cotizan en Nasdaq que han completado la consolidación de acciones incluyen al productor canadiense Hexo Corp., ahora parte de Tilray Brands, que consolidó acciones en diciembre de 2022, y al también productor canadiense Organigram Holdings, que acciones consolidadas a principios de julio.
La empresa auxiliar de marihuana con sede en Massachusetts Agrify Corp. también consolidó acciones en julio.
Aunque el sentimiento negativo en torno a las acciones de cannabis podría cambiar potencialmente debido a factores externos, todas las señales sugieren que vendrán más consolidaciones de acciones: varios productores de cannabis y empresas auxiliares están bajo advertencias de Nasdaq con respecto a sus bajos precios de acciones, y las consolidaciones de acciones son un solución posible.
Entre los ejemplos destacados se incluyen el productor canadiense Aurora Cannabis y Village Farms International, la empresa matriz con sede en la Columbia Británica del cultivador Pure Sunfarms.
La analista de acciones Nadine Sarwat, directora de cannabis para América del Norte de Bernstein Research con sede en Londres, dijo que no le sorprendería ver que continúa la tendencia de consolidación de acciones.
“Porque no estamos viendo ninguna indicación de que los problemas que están causando estos problemas se estén resolviendo”, dijo.
Por ejemplo, la revisión del gobierno canadiense de su ley de legalización del cannabis se está retrasando, observó Sarwat.
“Y a menos que crea que va a haber un cambio significativo allí, entonces se vuelve realmente difícil decir (que) muchas de estas empresas verán un futuro mucho más prometedor”, dijo.
"Y luego, en los EE. UU., todavía estamos viendo una compresión significativa de los precios del cannabis: hay mucho exceso de oferta, dependiendo del estado, la (reforma) federal aún no está muy clara", continuó Sarwat..
“Eso no quiere decir que la industria no pueda tener éxito en 10 años, pero hay más que sugiere que el dolor continuará antes de que mejore”.
El analista de acciones Jesse Redmond, jefe de cannabis de Water Tower Research, con sede en Florida, explicó que en tiempos alcistas, cuando ciertas acciones han ganado un valor significativo, las empresas han optado por dividir sus acciones para bajar el precio de cada acción.
Estas divisiones de acciones hacen que las acciones sean “más accesibles para los inversores.… Te despertarías al día siguiente con cuatro veces más acciones a una cuarta parte del precio”, dijo.
“Los operadores se dieron cuenta de que una vez que las empresas anuncian divisiones de acciones, y especialmente al día siguiente de que sucedan, normalmente las acciones suben, porque a la gente le gusta obtener más acciones, y el precio más bajo de las acciones a veces abre un nombre a más minoristas. inversores.”
Las consolidaciones de acciones, también llamadas divisiones inversas de acciones, son lo contrario: las acciones en circulación se combinan, aumentando el valor de cada acción.
“Matemáticamente, ambos son un juego de suma cero”, dijo Redmond.
La capitalización de mercado de una empresa no se ve afectada ni por una división de acciones ni por una consolidación de acciones.
Sin embargo, las consolidaciones de acciones pueden ayudar a una empresa a mantener su cotización en una bolsa importante como el Nasdaq.
Estos listados son particularmente importantes en un momento en que la financiación sigue siendo escasa para los operadores de cannabis.
Advertencias sobre el precio de las acciones de Nasdaq
La última ola de consolidaciones de acciones de cannabis de alto perfil ha sido impulsada por los requisitos de cotización de la bolsa de valores de Nasdaq, que exige que las acciones mantener un precio mínimo de oferta de cierre de $1.
Si una acción cotiza por debajo de ese mínimo de $1 durante 30 días hábiles consecutivos, el Nasdaq emite una advertencia y otorga un período de 180 días para que la empresa recupere el cumplimiento.
Se podría otorgar un segundo período de 180 días a las empresas que cotizan en el mercado de capitales Nasdaq, uno de los tres niveles de la bolsa.
Las empresas de cannabis cotizan en los tres niveles, que también incluyen el Mercado Selecto Global Nasdaq y el Mercado Global Nasdaq.
Mantenerse por encima de ese mínimo de $1 presenta claramente un desafío para varios productores de cannabis que cotizan en el Nasdaq, un grupo claramente canadiense e internacional, ya que las empresas estadounidenses que tocan plantas no pueden cotizar en el Nasdaq porque la marihuana sigue siendo ilegal según las normas federales. ley.
“Por un lado, lo que está viendo son desafíos continuos en los fundamentos de estas empresas”, dijo Sarwat, analista de Bernstein.
Esos desafíos no son todos culpa de las empresas, agregó: la estructura de impuestos selectivos al consumo de cannabis de Canadá presenta un obstáculo para la rentabilidad, y las restricciones en la comercialización del cannabis hacen que sea “difícil sacar a relucir la marca”. equidad, que es cómo justificas cobrar el precio más alto”.
Pero Sarwat dijo que algunas empresas son responsables de sus propios problemas, como capacidad de producción sobreconstruida.
“Y ahora estás viendo que esas empresas tienen que reducir significativamente la capacidad, y eso ha afectado su desempeño financiero, y eso ahora se refleja en precios de acciones más bajos”, dijo.
Hasta hace poco, agregó Sarwat, las valoraciones más altas de las acciones de la marihuana se mantuvieron un tanto con la esperanza de la legalización federal de los EE. UU. y la consiguiente entrada de capital de los principales inversores institucionales.
“Y ahora se está dando cuenta de que ese cambio federal probablemente no sucederá pronto, y eso también está deprimiendo los precios de las acciones”.
Además de Aurora y Village Farms, las empresas internacionales de cannabis Akanda Corp. y Clever Leaves Holdings han recibido advertencias sobre el precio de las acciones, la lista de incumplimiento de Nasdaq muestra.
Varias empresas auxiliares de cannabis de EE. UU. han entrado en la lista de traviesos del Nasdaq por la misma razón:
- Plataforma de marketing y fidelización Springbig Holdings.
- Plataforma de comercio electrónico Leafly Holdings.
- La empresa de tecnología Akerna Corp., que se ha movido para salir de la industria del cannabis.
- Empresa de publicidad y tecnología WM Technology, empresa matriz de Weedmaps.
'Tiempo incierto para el cannabis'
La consolidación de acciones no garantiza una solución permanente al requisito de precio mínimo de oferta del Nasdaq, ya que las valoraciones de las acciones están en el capricho de las fuerzas del mercado.
Incluso después de que Organigram consolidara sus acciones, por ejemplo, sus acciones negociadas en Nasdaq cayeron a menos de $1.50 después de que la empresa informara ganancias del tercer trimestre.
El analista de acciones de cannabis Redmond cree que los inversores en marihuana se centran cada vez más en empresas rentables, alejándose de métricas que incluyen ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y hacia métricas como flujo de caja operativo y flujo de caja libre.
“Durante este tiempo incierto para el cannabis, creo que la gente está comenzando a gravitar hacia los negocios menos especulativos que dependen menos de los mercados de deuda”, dijo.
Redmond anticipa que los negocios de cannabis con problemas para generar flujo de efectivo verán cómo los precios de sus acciones continúan cayendo.
“Y, en algunos casos, caerán por debajo de $1 y luego nos veremos en la necesidad de hacer más de estas divisiones inversas (de acciones)”, dijo.
Sin embargo, Redmond agregó que el progreso político positivo de EE. UU., incluida la reforma bancaria del cannabis y el potencial para reprogramar o incluso cancelar la marihuana, podría mejorar la suerte del sector MJ.
Si tal progreso político hace que las acciones de cannabis de EE. UU. se recuperen, espera que eso afecte también a las empresas auxiliares estadounidenses de MJ y a los productores de cannabis canadienses.
“Cuando las personas se vuelven optimistas sobre el cannabis, o ven titulares positivos sobre el cannabis, muchos de los grandes jugadores aún no pueden invertir en (over-the-counter-traded) y (Canadian Securities Exchange (comercializados)”, dijo Redmon.
“… Creo que verá dinero entrar en esos nombres que cotizan en Nasdaq porque tienden a tener una mejor liquidez y son más accesibles para los inversores más grandes de tipo institucional, especialmente los que tienen la programas cuantitativos que podrían estar saliendo de los titulares”.
Solomon Israel puede ser contactado en [email protected] .
