août, 24
Les sociétés canadiennes de cannabis se retirent du marché américain du chanvre CBD
À l’époque la plus grisante de l’industrie réglementée de la marijuana, une filiale américaine de CBD dérivée du chanvre semblait être l’accessoire indispensable pour toute entreprise canadienne de cannabis digne de ce nom.
Canopy Growth Corp. possédait une ferme de chanvre à Springfield, New York, et prévoyait de construire un parc industriel de 150 millions de dollars à Kirkwood, New York, pour produire des produits à base de chanvre.
Aurora Cannabis a acheté Reliva – un producteur de produits CBD dérivés du chanvre basé dans le Massachusetts – dans le cadre d'un accord de 40 millions de dollars qui comprenait des compléments de prix potentiels.
Et Cronos Group a dépensé des centaines de millions de dollars pour acquérir la marque de chanvre CBD Lord Jones.
Les achats ont eu lieu après l'adoption du Farm Bill américain de 2018 qui légalisait le chanvre à faible teneur en THC, y compris le CBD dérivé du chanvre.
Cette législation a généré un optimisme quant à un nouveau marché de plusieurs milliards de dollars pour les produits dérivés du chanvre.
Aujourd'hui, après que l'exubérance des investisseurs à l'égard du secteur du cannabis se soit largement dissipée, plusieurs entreprises canadiennes de marijuana se sont retirées d'une manière ou d'une autre du marché du CBD dérivé du chanvre, au sud du 49e parallèle:
- Canopy a annoncé en 2020 qu'elle cesserait de cultiver du chanvre à New York face à « une abondance de chanvre », tout en continuant à produire et à vendre des produits CBD dérivés du chanvre. Le projet Kirkwood a été abandonné, ont rapporté les médias locaux.
- Cronos a annoncé en juin qu'il quittait le marché américain du chanvre CBD et relançait Lord Jones au Canada.
- Ce mois-ci, Aurora a dit qu'elle fermait Reliva.
- Green Roads, un fabricant de CBD de Floride acquis par le fabricant canadien de cannabis The Valens Co. – qui a ensuite été acquis par le producteur canadien SNDL — a déposé son bilan plus tôt cette année et a été acquis par Global Widget, société mère de Hemp Bombs.
Le retrait canadien du chanvre CBD aux États-Unis reflète en partie la fortune diminuée des producteurs canadiens autorisés de cannabis, autrefois de haut vol.
Cela reflète également une accalmie générale sur le marché américain du CBD dérivé du chanvre, étant donné la lutte continue du gouvernement américain sur la manière de réglementer les produits contenant du CBD.
"C'est actuellement un marché très, très difficile aux États-Unis", a déclaré Bethany Gomez, directrice générale de la société d'analyse du cannabis Brightfield Group, basée à Chicago.
Les données du Brightfield Group montrent que le marché américain du CBD a culminé en 2021 à environ 4,7 milliards de dollars de ventes avant de se contracter à 4,4 milliards de dollars en 2022, avec une autre baisse attendue en 2023.
Ambitions canadiennes
Lorsque les grandes sociétés canadiennes de cannabis ont initialement investi aux États-Unisactifs CBD dérivés du chanvre, ils étaient bien capitalisés et désireux d’étendre leurs opérations dans le monde entier.
« Et vers 2020, il commençait à devenir clair que ces sociétés de cannabis ne pouvaient cultiver qu'une quantité limitée de choses au sein du pays – le Canada n'est qu'une quantité limitée, et il n'y a qu'une quantité limitée de cannabis qui peut y être consommée. ", a expliqué Gomez.
Les producteurs autorisés (LP) canadiens ont investi massivement sur les marchés internationaux, mais Gomez a déclaré que les États-Unis étaient « le prix en or ».
En tant que sociétés cotées en bourse aux États-Unis, ces LP ne pouvaient pas traiter une substance illégale au niveau fédéral.
Le marché américain du CBD dérivé du chanvre semblait être un moyen « de s'y implanter sans violer la loi fédérale », a déclaré Gomez.
« Ils pourraient jouer dans l'espace CBD et ensuite éventuellement intégrer cette présence dans le CBD dans l'espace du cannabis (à haute teneur en THC). »
Pour les entreprises canadiennes, opérer dans le secteur américain du CBD était censé être « une opportunité de planter les graines d'une marque dès le début (et) de l'introduire dans le grand public », a déclaré Beau Whitney, économiste en chef de Whitney Economics, société de données et d'analyses sur le chanvre et la marijuana, basée à Portland, en Oregon.
« Et puis, à mesure que le marché destiné aux adultes s'ouvre, vous avez déjà une marque établie – et vous vous convertissez ensuite simplement à votre gamme de produits destinés aux adultes. »
Vents contraires du CBD de chanvre américain
Jusqu'à présent, le plan visant à exploiter les actifs américains de CBD de chanvre pour avoir une longueur d'avance sur le cannabis destiné aux adultes en cas de légalisation fédérale a ça ne s'est pas déroulé comme prévu.
« Avance rapide jusqu’en 2023 – il n’y a aucun mouvement du tout en faveur de la légalisation fédérale du cannabis », a déclaré Gomez de Brightfield.
« Il y a très peu d'optimisme quant à la légalisation fédérale du cannabis, il n'y a aucun mouvement de la part de la (U. S. Food and Drug Administration) sur la (réglementation) du CBD, et ce marché est vraiment au point mort..
"Et il n'y a pas beaucoup de promesses, à court terme, d'un décollage du cannabis, ou d'un type d'événement déclencheur qui leur permettrait de réellement exploiter le marché américain du cannabis."
Entre-temps, l’industrie du cannabis est confrontée à une « crise de capitaux » continue, a ajouté Gomez – et les investisseurs ne sont pas prêts à attendre que les entreprises deviennent rentables étant donné l’incertitude de la légalisation fédérale.
« Il y a cette pression pour se débarrasser de tout ce qui n’est pas rentable. … L’argent liquide est roi, et les gens commencent à manquer d’argent dans de nombreux domaines.
Cronos, par exemple, a déclaré qu'elle se retirait de ses activités américaines de chanvre CBD « pour améliorer ses flux de trésorerie à court terme et se positionner pour entrer directement sur le marché américain du THC » lorsque la réglementation le permettra.
L'économiste du cannabis Whitney a déclaré que les producteurs canadiens « se retirent (et) se concentrent sur leur cœur de métier » et réduisent leurs coûts fixes aux États-Unis et au Canada.
Whitney a souligné un autre défi pour les entreprises opérant dans le chanvre CBD aux États-Unis: l'incertitude au niveau de l'État au milieu d'un manque de directives réglementaires fédérales.
« Et il s'agit donc également d'un jeu d'atténuation des risques », a-t-il déclaré, citant les réglementations étatiques changeantes concernant les cannabinoïdes dérivés du chanvre.
Malgré le recul, les sociétés canadiennes de cannabis n’ont pas complètement abandonné le marché américain du chanvre.
Canopy Growth vend toujours les produits CBD Martha Stewart et This Works aux États-Unis
La marque de bien-être basée au Canada de Tilray Brands, Manitoba Harvest, opère aux États-Unis, bien que Gomez de Brightfield ait mentionné la filiale Tilray. est plus axé sur les aliments à base de chanvre que sur les produits CBD.
Village Farms International, la société mère du LP canadien Pure Sunfarms, possède également la société de chanvre CBD Balanced Health Botanicals, bien que Village Farms ne soit pas strictement canadien.
Évolution des pratiques commerciales
Le retrait continu du Canada du CBD du chanvre américain survient alors que la production globale de chanvre a diminué, selon les données du ministère de l'Agriculture des États-Unis montrant une baisse de près de 50 % de la superficie plantée en chanvre entre 2021 et 2022.
Pour le chanvre CBD, « la superficie autorisée aux États-Unis est actuellement inférieure à ce qu’elle était avant le Farm Bill de 2018 », économiste » dit Whitney.
"Et ainsi, le nombre de cultivateurs a été considérablement réduit pour la culture du chanvre dans le but d'utiliser des cannabinoïdes, ou de produire des cannabinoïdes."
Pendant ce temps, Whitney constate une évolution dans la manière dont certaines entreprises abordent le marché du cannabis, citant comme exemple l'évolution de Canopy vers un « modèle allégé en actifs » avec un approvisionnement par des tiers.
Whitney s'attend à ce que les entreprises « développent exactement le même modèle pour le chanvre et les produits dérivés du chanvre ».
Par analogie, Whitney a proposé du ketchup.
Les producteurs de marijuana canadiens et les opérateurs de marijuana dans plusieurs États américains ont « essayé d'être des experts dans l'équivalent de la culture des tomates, de la transformation des tomates, de la fabrication du ketchup et de la distribution de ce ketchup », a-t-il déclaré.
Mais les rois du ketchup comme Heinz ou Hunt's « ne font pas ça avec leur ketchup », a-t-il poursuivi: ils sous-traitent à des producteurs et transformateurs de tomates, puis marquent et vendent eux-mêmes le ketchup.
"Je pense que c'est exactement le même modèle que nous commençons à voir évoluer pour le cannabis, pour les disques vinyles au Canada et pour certaines marques MSO aux États-Unis", a-t-il déclaré.
« Maintenant, cela commence à devenir un jeu de marque et un jeu d'externalisation, (a) un jeu de fabrication sous contrat, bien plus qu'un jeu d'intégration verticale – même si, avec les réductions d'impôts de Trump il y a quelques années, il était favorable de développer un modèle verticalement intégré.
Le retrait de certaines entreprises du secteur américain du chanvre CBD pourrait profiter à celles qui restent, a suggéré Gomez de Brightfield.
Les actifs de chanvre CBD « sont vendus à une fraction du coût que ces entreprises ont payé pour les acquérir », a-t-elle déclaré, « ce qui indique que les valorisations sont d'un ordre de grandeur inférieures, et que beaucoup de gens sont là-bas en ce moment qui achètent des actifs en difficulté.
Solomon Israël peut être contacté à [email protected].
