agosto, 23
Jason Wild detalla cómo TerrAscend se convirtió en un pionero del TSX para la marihuana en EE. UU.
Cuando Jason Wild, presidente ejecutivo del operador multiestatal de marihuana TerrAscend Corp., y su equipo se acercaron por primera vez a posibles inversores a principios de este año para recaudar 15 millones de dólares para cotizar en la Bolsa de Valores de Toronto, dijo que casi nadie estaba interesado.
Wild incluso se ofreció a dejar que su cuñado, que había apoyado sus empresas en el pasado, usara su casa en los Hamptons durante seis semanas gratis en lugar de alquilar un lugar en la misma cuadra por alrededor de $40,000 si el familiar acordó inyectar 50.000 dólares adicionales en TerrAscend.
El cuñado de Wild inicialmente estuvo de acuerdo, pero luego se retractó después de hablar con su esposa, quien le dijo que la familia no podía hacerlo después de todo.
“'No podemos perder más dinero con el cannabis'”, recordó Wild que dijo su cuñado en una entrevista con MJBizDaily.
Muchos inversores sienten lo mismo, dijo Wild, algo que se refleja en los bajos precios de las acciones entre los operadores estadounidenses que cotizan en bolsa.
Las acciones del ETF AdvisorShares Pure US Cannabis, que incluye grandes operadores multiestatales y cotiza como MSOS en la Bolsa de Valores de Nueva York Arca, han caído de alrededor de $20 en marzo de 2022 a poco menos de $5.
“Si esto es tan difícil para nosotros, entonces tiene que ser imposible para otros”, diría Wild a sus colegas Ziad Ghanem, director ejecutivo de TerrAscend, y Keith Stauffer, director financiero, en una conferencia telefónica diaria.
Pero Wild y sus colegas pudieron million/" target="_blank">recaudar $21 millones en acciones y obligaciones convertibles senior no garantizadas en dos tramos para cumplir con los requisitos de cotización de la TSX, en gran parte a través de lo que, según él, eran cheques más pequeños por montos entre $10.000 y $50.000.
La empresa – que opera en Canadá, California, Maryland, Michigan, Nueva Jersey y Pensilvania – completó su reestructuración corporativa, también requerida por la TSX.
El 4 de julio, TerrAscend se convirtió en la primera empresa estadounidense relacionada con plantas en cotizar en la tercera bolsa de valores más grande de América del Norte, cotizando como TSND.
La medida podría dar a la empresa acceso a un grupo más profundo de inversores institucionales, y ya grandes instituciones financieras como Morgan Stanley han eliminado a la empresa de su lista "restringida" de negocios relacionados con la marihuana.
Otras empresas podrían seguirlo. Curaleaf Holdings, con sede en Nueva York, por ejemplo está observando de cerca y podría hacer lo mismo.
En la convocatoria de ganancias de TerrAscend para el trimestre que finalizó el 30 de junio, Wild y su equipo celebraron el año “transformador” de la compañía, citando logros tales como:
- A 7% neto Aumento de ingresos año tras año a $ 72,1 millones para el segundo trimestre.
- Incrementando sus márgenes de utilidad bruta del 37,5% año tras año al 50,2%.
- Adquirir tres tiendas en Maryland, elevando su número a cuatro, el límite del estado.
- Pagar $37 millones de un préstamo senior garantizado a plazo en Pensilvania y cerrar un préstamo de $25 millones de Stearns Bank a una tasa de interés más baja.
- Vender la oficina central de la empresa y cerrar las operaciones de producción de cannabis en Canadá.
- Incrementar la participación accionaria de TerrAscend en su tienda Cookies en Toronto y abrir su quinta tienda Cookies en Michigan.
La pérdida neta de la empresa fue de 12,9 millones de dólares en comparación con 19,2 millones de dólares en el primer trimestre y un ingreso neto de 16,9 millones de dólares en el segundo trimestre de 2022.
Andrew Parthenious, analista de investigación para la empresa de servicios financieros Stifel, con sede en Quebec, escribió en un boletín del 10 de agosto que TerrAscend “se ha transformado en una historia de crecimiento que es escasa en esta industria”.
Pionero en el cannabis canadiense
Wild, de 50 años, se interesó por primera vez en el cannabis legal como inversor.
Comenzó a invertir en su último año de la escuela de farmacia en la Universidad de Wisconsin mientras seguía los pasos de su padre farmacéutico, que dirigía farmacias en Nueva York.
Su compañero de cuarto de la universidad le prestó libros sobre la leyenda de las inversiones Peter Lynch, y Wild comenzó a seguir su consejo de "comprar lo que sabe", centrándose en los sectores farmacéutico y de salud.
En su primer año como farmacéutico, Wild dijo que ganó $60 000 y logró depositar $20 000 en su cuenta de Charles Schwab para fines de inversión.
Dijo que ese año ganó más de 400.000 dólares con esas inversiones y empezó a ver que tenía un don para seleccionar acciones de medicamentos.
Wild continuó trabajando como farmacéutico en Nueva Jersey cuando fundó su propio fondo, JW Asset Management.
JW Asset Management aumentó sus activos de decenas de miles a decenas de millones y finalmente compró una empresa llamada Arbor Pharmaceuticals en 2010 por 2 millones de dólares.
Las ventas de Arbor crecieron de 2 millones de dólares a 127 millones de dólares, y el fondo de Wild vendió un tercio de la empresa a la firma de capital privado KKR & Co.
Fue por esa época que Wild se enteró de que Canadá estaba legalizando el cannabis medicinal.
“He sido fanático del cannabis desde que tenía 20 años o algo así, en la universidad, y nunca había estado en un cultivo”, dijo Wild.
Recorrió instalaciones reguladas de cultivo de cannabis medicinal al norte de la frontera, y JW Asset Management se convirtió en uno de los primeros inversores institucionales estadounidenses en cannabis legal canadiense, invirtiendo en empresas como Cronos Group y Mettrum, que más tarde se convirtió en una marca de Canopy Growth Corp.
Después de conocer el panorama del cannabis y sus jugadores, Wild dijo que le dijo al ex director ejecutivo de Canopy, Bruce Linton, que creía que podía unirse a la competencia y ser más práctico. en.
“Le dije a Bruce: 'Creo que si empezamos algo desde cero o financiamos algo desde cero, podríamos hacer algo como un Arbor 2.0 o algo así'”, dijo Wild.
“Parecía que no había competencia”.
En 2017, Wild convenció a una de las empresas canadienses en las que había invertido su fondo, TerrAscend, para que aceptara una colocación privada de 52,5 millones de dólares canadienses de él y Canopy Growth.
Wild se convirtió en presidente de la empresa y realizó su primera adquisición de cannabis en EE. UU. en 2019, comprando una cadena de cannabis de San Francisco, The Apothecarium, en un acuerdo valorado en más de 118 millones de dólares.
Desde entonces, TerrAscend ha ampliado sus operaciones en EE. UU. a cinco mercados estatales, liderando la competencia en participación de mercado en muchos de esos estados.
Batalla cuesta arriba por delante
En el gran y lucrativo mercado de Nueva Jersey, TerrAscend ha mantenido su posición de participación entre los tres primeros y ha aumentado sus márgenes a más del 50%, en gran medida aumentando sus rendimientos de cannabis.
Todavía es temprano en Maryland, donde las ventas para uso en adultos tuvieron un buen comienzo después del lanzamiento en julio.
En Pensilvania, la compañía planea continuar realizando operaciones eficientes en el mercado médico del estado hasta que se legalice la marihuana para uso en adultos, suponiendo que efectivamente esté legalizada.
Es en Michigan, competitivo y sobresaturado, donde TerrAscend podría ser más impresionante, aumentando las ventas en sus 19 tiendas en un 6 % con respecto al trimestre anterior y desarrollando la lealtad de los consumidores a sus tiendas Gage y Cookies.
El director ejecutivo Ziad Ghanem dijo en una entrevista con MJBizDaily que parte de lo que está impulsando esos aumentos es pensar más detenidamente en los diversos tipos de segmentos de consumidores en diferentes regiones del estado.
Michigan limita con Indiana, Ohio y Wisconsin.
Indiana y Wisconsin no tienen mercados legales de marihuana, y el de Ohio actualmente es únicamente medicinal.
Ghanem dijo que las tiendas cercanas a la frontera tienen una combinación de productos diferente a la de las tiendas urbanas; por ejemplo, productos premium como las galletas son un producto de moda entre los compradores transfronterizos curiosos.
Los consumidores de las tiendas fronterizas también realizan viajes con menos frecuencia, pero también quieren comprar más, lo que significa que también es importante priorizar el volumen y el valor en esas tiendas.
“Buscamos esos conocimientos y tomamos decisiones basadas en esos datos”, dijo Ghanem.
A pesar de los logros de la empresa hasta el momento, el resto de 2023 y 2024 será la verdadera prueba de si TerrAscend está posicionado para el éxito.
Wild ha dicho repetidamente en llamadas sobre ganancias y entrevistas con los medios que la cotización en TSX no es una “solución mágica” que resolverá de inmediato los problemas relacionados con la obtención de capital.
Pero le dijo a MJBizDaily que cree que la cotización ya está logrando algunos avances incrementales cruciales.
Por ejemplo, Morgan Stanley y BNY Mellon han eliminado la prohibición de proporcionar servicios de custodia para la cotización de la empresa en la TSX, lo que podría mejorar sus posibilidades de asegurar la inversión institucional que espera en una próxima gira.
El lento ritmo de la reforma federal sobre la marihuana y los rendimientos decepcionantes hasta ahora han ahuyentado a muchos inversores de la industria en los últimos años, y está lejos de ser seguro que la cotización en TSX genere el interés de los inversores institucionales en TerrAscend.
Las empresas tendrán que decidir si la inversión se ajusta a su cumplimiento, dijo Wild, pero al menos sabe que la prohibición no será un obstáculo si TerrAscend puede atraer interés.
“Tenemos lo que creemos que es una historia de crecimiento realmente buena”, afirmó.
“Estoy súper agradecido de que no estemos donde estábamos hace un año. de dónde obtuvimos esto que la gente pensó que podría ser bueno pero no pudimos ir allí y decírselo”.
Puede comunicarse con Kate Robertson en [email protected].
