Juli, 26

Sinkende Aktienkurse zwingen die CEO-Gehälter der Cannabisindustrie im Jahr 2022 zu niedrigeren Gehältern

Die Gesamtvergütung der CEOs von Cannabis-Multistate-Betreibern sank im Jahr 2022 im Vergleich zu 2021, da der Rückgang der Marihuana-Aktienkurse im letzten Jahr zu einem Rückgang der aktienbasierten Vergütungskomponente führte, die Top-Führungskräfte erhielten.

Im Gegensatz dazu blieben die Gehälter der Geschäftsführer der größten MSOs von 2022 bis 2021 konstant, wie aus den bei den Bundesaufsichtsbehörden eingereichten Unterlagen der Unternehmen hervorgeht.

Der anhaltende Rückgang der Cannabis-Aktien im letzten Jahr – sie sind seit Anfang 2021 rückläufig – hat dazu beigetragen, dass Marihuana-CEOs im Jahr 2022 keine Gesamtvergütung von mehr als 10 Millionen US-Dollar erhalten konnten.

Im Gegensatz dazu Zwei Marihuana-MSOs berichteten, dass die Gesamtvergütung ihrer CEOs im Jahr 2021 10 Millionen US-Dollar überstieg, wobei ein drittes Unternehmen diesem Niveau sehr nahe kam.

Der AdvisorShares Pure US Cannabis ETF – der wichtige US-Marihuana-Aktien abbildet – wird derzeit als MSOS an der New Yorker Börse Arca zu etwa 5 US-Dollar pro Aktie gehandelt, gegenüber rund 21 US-Dollar an der New York Stock Exchange Arca Anfang 2022.

Hohe Zinsen, Inflation und das Fehlen einer umfassenden Reform der Bundesgesetze für Cannabis haben die Marihuana-Aktien belastet.

Und die anhaltende Schwäche der Aktienkurse deutet darauf hin, dass die diesjährigen Vergütungsniveaus weiterhin unter Druck bleiben werden.

„Die Informationen des letzten Jahres basierten auf einem heißeren Markt als derzeit“, sagte Jim Finkelstein, Executive Vice President und Geschäftsführer des in Kalifornien ansässigen Personal- und Vergütungsberatungsunternehmens FutureSense, gegenüber MJBizDaily in ein Interview.

„Also sehen Sie möglicherweise, dass der Wert dessen, was gemeldet wurde, viel, viel höher ist als der Wert, der in diesem Jahr gemeldet wird, weil sie sich an die Änderung des Marktpreises und des Werts von anpassen Eigenkapital."

Finkelstein sagte, es sei auch wichtig zu beachten, dass einige im Jahr 2021 gewährte Aktienoptionszuteilungen möglicherweise noch unverfallbar sind und nicht in den Vergütungstabellen berücksichtigt werden, die von Betreibern mehrerer Bundesstaaten für 2022 bereitgestellt werden.

Vergütungsberater Das auf die Cannabisindustrie spezialisierte Unternehmen warnte davor, dass aus den in den Zulassungsanträgen enthaltenen Informationen nur wenige andere Schlussfolgerungen gezogen werden könnten und dass die gemeldeten Zahlen nicht für bare Münze genommen werden sollten.

Die Branche bleibt beispielsweise nach Bundesrecht illegal, was es schwieriger macht, die Gehälter von Marihuana-CEOs mit denen in Mainstream-Industrien zu vergleichen.

„Sie haben es mit Äpfeln, Orangen und Gorillas zu tun“, bemerkte Finkelstein.

Hohe Marktkapitalisierungen bei Cannabisunternehmen gehen beispielsweise nicht unbedingt mit einer höheren Gesamtvergütung für CEOs einher.

Bei Curaleaf Holdings mit Sitz in New York, das mit mehr als 2 Milliarden US-Dollar die höchste Marktkapitalisierung hat, belief sich die Gesamtvergütung von CEO Matt Darin für 2022 auf 1,1 Millionen US-Dollar.

Im Vergleich dazu beträgt die Marktkapitalisierung des in New York ansässigen Unternehmens Columbia Care etwa 200 Millionen US-Dollar.

Nicholas Vita, CEO von Columbia Care, erhielt im Jahr 2022 eine Gesamtvergütung von 5 Millionen US-Dollar. Unterdessen bleibt die geplante Fusion von Columbia Care mit der in Chicago ansässigen Cresco Labs, die im Jahr 2022 angekündigt wird, ungewiss.

Selbst Vergleiche von Jahr zu Jahr oder zwischen einzelnen CEO-Gehaltspaketen können schwierig sein, sagte Fred Whittlesey, Berater bei der in Seattle ansässigen Compensation Venture Group.

„Es ist eine junge Branche. Es gibt viel Aufruhr und viel Fluktuation auf der Führungsebene“, sagte er MJBizDaily in einem Interview.

Marihuana-Unternehmen müssen kreativ werden, um Top-Talente anzuziehen und zu halten, sagte Whittlesey, und jedes Unternehmen verfolgt seinen eigenen Ansatz, wenn es um die Vergütung von Führungskräften geht.

Allerdings tendiert die Vergütung in der Cannabisbranche eher zu einer aktienbasierten Vergütung als zu einer Barvergütung, ein Schritt, der darauf abzielt, Unternehmensführer für Wachstum zu motivieren und zu belohnen.

Beispielsweise stellte die in Florida ansässige Trulieve Cannabis Corp. in behördlichen Unterlagen fest, dass 87 % der Vergütung von CEO Kim Rivers im Jahr 2022 „gefährdet“ seien, was bedeutet, dass sie nicht garantiert ist, da sie an den Shareholder Value gebunden ist und andere wichtige Leistungsindikatoren.

„Wir glauben, dass die Vergütung so strukturiert sein sollte, dass ein erheblicher Teil der Gesamtvergütung unserer benannten Führungskräfte in direktem Zusammenhang mit unserer Leistung und anderen Faktoren steht, die den Shareholder Value direkt und indirekt beeinflussen“, heißt es in der Mitteilung Zulassungsantrag des Unternehmens.

Aktien- und Optionswerte irreführend

In behördlichen Unterlagen gemeldete Aktien- und Optionswerte können besonders irreführend sein.

„Aktienoptionen haben einen theoretischen Wert, aber er landet in diesem Jahr nicht auf Ihrem Bankkonto“, sagte Whittlesey.

Aus den Unterlagen geht beispielsweise hervor, dass Jim Cacioppo, CEO, Vorsitzender und Gründer des in Florida ansässigen Multistate-Betreibers Jushi Holdings, im Jahr 2022 Optionen im Wert von mehr als 6,7 Millionen US-Dollar erhalten hat.

„Diese Zahl täuscht jedoch, da sie auf der Grundlage des beizulegenden Zeitwerts von Aktienoptionen im Jahr 2022 gemäß den FASB-Rechnungslegungsstandards berechnet wird“, sagte ein Sprecher von Jushi per E-Mail und bezog sich dabei auf das Federal Accounting Standards Board, a privates Normungsgremium.

Den Unterlagen zufolge wurden insgesamt 2,83 Millionen Optionen zu einem Ausübungspreis von 1,93 US-Dollar pro Option und weitere 3 Millionen Optionen zu einem Ausübungspreis von 1,75 US-Dollar gewährt.

Aber die Aktien von Jushi – die in den USA gehandelt werdenDie außerbörslichen Märkte wie JUSH - werden derzeit bei rund 45 Cent pro Aktie gehandelt, was darauf hindeutet, dass die meisten Optionen derzeit „unter Wasser“ und praktisch wertlos sind.

Der Sprecher wies auch darauf hin, dass Cacioppo im Jahr 2022 Anspruch auf einen Barbonus in Höhe von 750.000 US-Dollar hatte, sich jedoch stattdessen dafür entschied, 250.000 US-Dollar in bar sowie zu einem späteren Zeitpunkt auszugebende Optionsscheine im Wert von etwa 750.000 US-Dollar zu nehmen.

Whittlesey sagte, es sei auch wichtig, die Sperrfristen von Aktien und Optionen zu prüfen – ein Bereich, in dem die Marihuana-Industrie besonders kreativ sei, wenn es um die Vergütung ihrer Geschäftsführer gehe, sagte er.

Optionen sind in der Regel nach drei bis vier Jahren unverfallbar. In der Cannabisindustrie können die Sperrfristen jedoch nur drei Monate betragen.

Beispielsweise wurde ein Drittel der 2.830.000 Optionen von Cacioppo am 28. Juli 2022 unverfallbar, als die Aktie zum Ausübungspreis von 1,93 $ schloss.

Ein weiteres Drittel wurde am 1. Januar 2023 unverfallbar. Die Aktie schloss am 3. Januar, dem ersten Handelstag des Jahres 2022, bei 73 Cent, was bedeutet, dass die Optionen unter Wasser lagen.

Die letzte Vesting-Drittel am 1. Januar 2024.

Whittlesey sagte, kürzere Vesting-Zeiträume seien dazu gedacht, Talente in einer Branche mit einzigartigen Herausforderungen zu halten und anzuziehen.

Er sagte, dass die Vorstände im Grunde sagen würden: „Ich bin mir nicht sicher, ob die Regierung uns morgen aus dem Geschäft drängen wird.“

Steuern, Produktion, Inflation und Vorschriften sind nur einige der Herausforderungen, mit denen CEOs zu kämpfen haben, fügte Whittlesey hinzu.

„Würde Ihnen dieser Job nicht gefallen?“

Boni in einem schlechten Jahr

Eine Reihe von CEOs der Marihuana-Branche erhielten im Jahr 2022 hohe Boni, obwohl viele Unternehmen in einem schwierigen Jahr niedrigere Umsätze als erwartet meldeten.

Aber wichtige Leistungsindikatoren (KPIs) in der Cannabisindustrie sind nicht unbedingt an die Rentabilität eines Unternehmens oder das Umsatzwachstum gebunden.

Kara Bradford, CEO und Chief Talent Officer des in Seattle ansässigen Personalvermittlungsunternehmens Viridian Staffing, sagte MJBizDaily in einem Interview, dass Boni an KPIs wie das Wachstum der geografischen Präsenz oder die Dienstjahre gebunden sein können eine Rolle.

Peter Caldini, der ehemalige CEO von Acreage Holdings mit Sitz in New York, hatte letztes Jahr keinen Anspruch auf seinen Sonderbonus im Rahmen des kurzfristigen Anreizplans des Unternehmens, der auf zuvor festgelegten Gewinnzielen basierte Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) laut behördlichen Unterlagen.

Aber Caldini erhielt einen separaten Bonus in Höhe von insgesamt 2,5 Millionen US-Dollar, der in Raten von 833.333 US-Dollar über drei Quartale ausgezahlt wurde.

„Wir schätzen Ihren fortgesetzten Dienst und Ihr Engagement für Acreage Holdings, Inc.(das „Unternehmen“) und finden, dass Ihre kontinuierlichen Bemühungen entscheidend für den Erfolg des Unternehmens sind“, schrieb Vorstandsvorsitzender Kevin Murphy in einem Brief an Caldini vom 11. Juli 2022.

„Um Ihnen einen Anreiz zu geben, bei zu bleiben Wir freuen uns, Ihnen eine Reihe von Prämien anbieten zu können, wie in dieser Briefvereinbarung beschrieben.“

Caldini trat im Juni als CEO zurück und der ehemalige Chief Operating Officer Dennis Curran übernahm das Ruder.

Ein Sprecher von Acreage teilte MJBizDaily per E-Mail mit, dass sich das Unternehmen nicht zu ehemaligen Mitarbeitern äußert.

Umsatz und Aufruhr

Co-CEOs leiteten im Jahr 2022 sowohl die in New York ansässige Ascend Wellness Holdings als auch die in Nevada ansässige Planet 13 Holdings.

Gründer und der frühere CEO von Ascend, Abner Kurtin , übernahm letzten September die Rolle des Vorstandsvorsitzenden, nachdem eine Anklage gegen ihn fallengelassen wurde.

Finanzvorstand Daniel Neville und Präsident und Mitbegründer Frank Perullo übernahmen als Co-CEOs das Ruder, weshalb alle drei in der Tabelle oben aufgeführt sind.

Im Mai wurde John Hartmann zum CEO des Unternehmens ernannt.

Ascend antwortete nicht auf MJBizDaily Kommentaranfragen.

Whittlesey warnte, dass zwei CEOs ein Zeichen für Schwäche in der Unternehmensführung sein können.

Was die Vergütung betrifft, sagte er, könnten Co-CEOs die Hälfte eines CEO-Pakets erhalten.

Andererseits könnten beide Mitarbeiter in der Lage sein, CEO zu werden, und sollten entsprechend entlohnt werden.

„Jetzt stecken wir in einem Rätsel, weil es zwei davon gibt“, sagte Whittlesey.

„Und es ist weder dem Unternehmen noch den Aktionären gegenüber fair, für zwei CEOs zu bezahlen.“

Robert Groesbeck und Larry Scheffler von Planet 13 sind seit 2018 Co-CEOs.

Jeder verdiente im Jahr 2022 ein Grundgehalt von 500.000 US-Dollar und weitere 254.000 US-Dollar im Rahmen des Nicht-Equity-Incentive-Plans des Unternehmens.

Der Betrag wurde gemäß den behördlichen Unterlagen für „Unternehmensziele und Schlüsselkennzahlen, die jeweils auf die Führungskraft anwendbar sind, gewährt und wird vor der Auszahlung vom Vergütungsausschuss überprüft und genehmigt“.

Finkelstein lehnte es ab, sich zu einem bestimmten Unternehmen zu äußern, sagte jedoch, dass es für Co-CEOs üblich sei, beim Übergang von einem gründergeführten Unternehmen zu einem reiferen Unternehmen in hybriden Rollen zu arbeiten.

„Sie alle versuchen es herauszufinden, und es muss ihnen gestattet werden, ohne Urteil damit zu experimentieren“, sagte er.

Kate Robertson kann unter [email protected] erreicht werden.