August, 23

Jason Wild beschreibt, wie TerrAscend zum TSX-Vorreiter für US-Marihuana wurde

Als Jason Wild, der Vorstandsvorsitzende des multinationalen Marihuana-Betreibers TerrAscend Corp., und sein Team Anfang des Jahres zum ersten Mal potenzielle Investoren kontaktierten, um 15 Millionen US-Dollar für die Notierung an der Toronto Stock Exchange aufzubringen, sagte er kaum etwas war interessiert.

Wild bot sogar an, seinem Schwager, der seine Unternehmungen in der Vergangenheit unterstützt hatte, sein Haus in den Hamptons sechs Wochen lang kostenlos zu überlassen, anstatt eine Wohnung weiter unten für etwa 40.000 US-Dollar zu mieten Der Verwandte stimmte zu, weitere 50.000 US-Dollar in TerrAscend zu pumpen.

Wilds Schwager stimmte zunächst zu, lehnte es dann aber ab, nachdem er es mit seiner Frau besprochen hatte, die ihm sagte, die Familie könne es doch nicht tun.

„‚Wir können durch Cannabis kein Geld mehr verlieren‘“, erinnerte sich Wild an die Worte seines Schwagers in einem Interview mit MJBizDaily.

Vielen Anlegern geht es ähnlich, sagte Wild – was sich in den niedrigen Aktienkursen börsennotierter US-Betreiber widerspiegelt.

Die Aktien des AdvisorShares Pure US Cannabis ETF – der große Betreiber mehrerer Bundesstaaten umfasst und als MSOS an der New York Stock Exchange Arca gehandelt wird – sind von etwa 20 $ im März 2022 auf knapp unter 5 $ gefallen.

„Wenn das für uns so schwer ist, dann muss es für andere unmöglich sein“, sagte Wild in einer täglichen Telefonkonferenz zu seinen Kollegen Ziad Ghanem, CEO von TerrAscend, und Keith Stauffer, Finanzvorstand.

Aber Wild und seine Kollegen konnten million/" target="_blank">21 Millionen US-Dollar an Eigenkapital und vorrangigen unbesicherten Wandelschuldverschreibungen in zwei Tranchen aufbringen, um die Notierungsanforderungen der TSX zu erfüllen, größtenteils durch, wie er sagte, kleinere Schecks über Beträge zwischen 10.000 und 50.000 US-Dollar.

Das Unternehmen – das in Kanada, Kalifornien, Maryland, Michigan, New Jersey und Pennsylvania tätig ist – hat seine Unternehmensumstrukturierung abgeschlossen, die auch von der TSX gefordert wird.

Am 4. Juli wurde TerrAscend als erstes US-amerikanisches Pflanzenunternehmen an der drittgrößten Börse in Nordamerika notiert und firmierte als TSND.

Der Schritt könnte dem Unternehmen Zugang zu einem größeren Pool institutioneller Anleger verschaffen, und große Finanzinstitute wie Morgan Stanley haben das Unternehmen bereits von seiner „eingeschränkten“ Liste Marihuana-bezogener Unternehmen gestrichen.

Weitere Unternehmen könnten folgen. Das in New York ansässige Unternehmen Curaleaf Holdings beobachtet beispielsweise aufmerksam und könnte diesem Beispiel folgen.

In der Gewinnmitteilung von TerrAscend für das am 30. Juni endende Quartal feierten Wild und sein Team das „transformative“ Jahr des Unternehmens und verwiesen auf Erfolge wie:

• A 7 % netto Umsatzsteigerung im Jahresvergleich auf 72,1 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal.
• Steigerung der Bruttogewinnmarge von 37,5 % im Jahresvergleich auf 50,2 %.
• Erwerb von drei Filialen in Maryland, womit sich die Zahl auf vier erhöht, die Obergrenze des Staates.
• Rückzahlung eines vorrangig besicherten Darlehens in Pennsylvania in Höhe von 37 Millionen US-Dollar und Abschluss eines Darlehens in Höhe von 25 Millionen US-Dollar von der Stearns Bank zu einem niedrigeren Zinssatz.
• Verkauf des Firmensitzes und Schließung der Cannabisproduktion in Kanada.
• Erhöhung der Eigentumsbeteiligung von TerrAscend an seinem Cookies-Store in Toronto und Eröffnung seines fünften Cookies-Stores in Michigan.

Der Nettoverlust des Unternehmens betrug 12,9 Millionen US-Dollar, verglichen mit 19,2 Millionen US-Dollar im ersten Quartal und einem Nettogewinn von 16,9 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2022.

Andrew Parthenious, ein Forschungsanalyst für das in Quebec ansässige Finanzdienstleistungsunternehmen Stifel, schrieb in einem Newsletter vom 10. August, dass sich TerrAscend „zu einer Wachstumsgeschichte entwickelt hat, die in dieser Branche selten ist“.

Pionier des kanadischen Cannabis

Wild, 50, interessierte sich erstmals als Investor für legales Cannabis.

Er begann in seinem letzten Jahr an der Pharmazieschule an der University of Wisconsin zu investieren und trat dabei in die Fußstapfen seines Apothekervaters, der Apotheken in New York leitete.

Sein Mitbewohner am College lieh ihm Bücher der Investmentlegende Peter Lynch, und Wild begann, seinen Rat zu befolgen und „kaufe, was du weißt“, und konzentrierte sich dabei auf den Pharma- und Gesundheitssektor.

Wild sagte, er habe in seinem ersten Jahr als Apotheker 60.000 US-Dollar verdient und es geschafft, 20.000 US-Dollar zu Anlagezwecken auf sein Charles-Schwab-Konto einzuzahlen.

Er sagte, dass er in diesem Jahr mehr als 400.000 US-Dollar mit diesen Investitionen verdiente und zu erkennen begann, dass er eine Begabung für die Auswahl von Arzneimittelaktien hatte.

Wild arbeitete weiterhin als Apotheker in New Jersey und gründete seinen eigenen Fonds, JW Asset Management.

JW Asset Management steigerte sein Vermögen von Zehntausenden auf Dutzende Millionen und kaufte schließlich 2010 ein Unternehmen namens Arbor Pharmaceuticals für 2 Millionen US-Dollar.

Der Umsatz von Arbor stieg von 2 Millionen US-Dollar auf 127 Millionen US-Dollar, und Wilds Fonds verkaufte ein Drittel des Unternehmens an die Private-Equity-Gesellschaft KKR & Co.

Ungefähr zu dieser Zeit hörte Wild, dass Kanada medizinisches Cannabis legalisierte.

„Ich bin ein Fan von Cannabis, seit ich 20 Jahre alt oder so ähnlich war, auf dem College, und ich war noch nie in einem Anbau“, sagte Wild.

Er besichtigte regulierte medizinische Cannabis-Anbauanlagen nördlich der Grenze, und JW Asset Management wurde einer der ersten amerikanischen institutionellen Investoren in kanadisches legales Cannabis und investierte in Unternehmen wie Cronos Group und Mettrum, die später wurde eine Marke von Canopy Growth Corp. An.

„Ich sagte zu Bruce: ‚Ich denke, wenn ich etwas von Grund auf anfangen würde oder wir etwas von Grund auf finanzieren würden, könnten wir Arbor 2.0 oder so etwas machen‘“, sagte Wild.

„Es schien einfach so, als gäbe es keine Konkurrenz.“

Im Jahr 2017 überzeugte Wild eines der kanadischen Unternehmen, in das sein Fonds investiert hatte, TerrAscend, von ihm und Canopy Growth eine Privatplatzierung in Höhe von 52,5 Millionen kanadischen Dollar anzunehmen.

Wild wurde Vorsitzender des Unternehmens und tätigte 2019 seine erste Cannabis-Akquisition in den USA, indem er eine Cannabis-Kette aus San Francisco, The Apothecarium, im Wert von mehr als 118 Millionen US-Dollar kaufte.

TerrAscend hat seitdem seine US-Aktivitäten auf fünf Bundesstaatsmärkte ausgeweitet und ist in vielen dieser Bundesstaaten führend im Wettbewerb um Marktanteile.

Vor uns liegt ein harter Kampf

Auf dem großen, lukrativen Markt in New Jersey hat TerrAscend seine Marktposition unter den ersten drei gehalten und seine Margen weitgehend auf über 50 % gesteigert durch die Steigerung seiner Cannabiserträge.

Es ist noch früh in Maryland, wo die Verkäufe für Erwachsene einen starken Start hatten nach dem Start im Juli.

In Pennsylvania plant das Unternehmen, weiterhin schlanke Geschäfte auf dem medizinischen Markt des Staates zu betreiben, bis Marihuana für den Erwachsenenkonsum legalisiert ist – vorausgesetzt, es wird tatsächlich legalisiert.

Im wettbewerbsintensiven und übersättigten Michigan könnte TerrAscend am beeindruckendsten sein, indem es den Umsatz in seinen 19 Filialen um 6 % gegenüber dem Vorquartal steigerte und die Kundentreue zu seinen Gage- und Cookies-Filialen stärkte.

CEO Ziad Ghanem sagte in einem Interview mit MJBizDaily, dass ein Teil dieser Steigerungen darin besteht, sorgfältiger über verschiedene Arten von Verbrauchersegmenten in verschiedenen Regionen des Staates nachzudenken.

Michigan grenzt an Indiana, Ohio und Wisconsin.

In Indiana und Wisconsin gibt es keine legalen Marihuana-Märkte und in Ohio gibt es derzeit nur medizinisches Marihuana.

Ghanem sagte, dass Geschäfte in Grenznähe einen anderen Produktmix haben als städtische Geschäfte – zum Beispiel seien Premiumprodukte wie Kekse bei neugierigen grenzüberschreitenden Käufern ein beliebtes Gut.

Diese Grenzgänger fahren zwar auch seltener hin, möchten aber auch mehr kaufen – das bedeutet, dass auch in diesen Geschäften die Menge und der Wert im Vordergrund stehen müssen.

„Wir suchen nach diesen Erkenntnissen und treffen Entscheidungen auf der Grundlage dieser Daten“, sagte Ghanem.

Trotz der bisherigen Erfolge des Unternehmens wird der Rest der Jahre 2023 und 2024 der wahre Test dafür sein, ob TerrAscend auf Erfolgskurs ist.

Wild hat in Gewinngesprächen und Medieninterviews wiederholt gesagt, dass die TSX-Notierung kein „Wundermittel“ sei, das Probleme im Zusammenhang mit der Kapitalbeschaffung sofort lösen werde.

Aber er sagte MJBizDaily, dass er glaubt, dass die Auflistung bereits einige entscheidende schrittweise Fortschritte macht.

Beispielsweise haben Morgan Stanley und BNY Mellon das Verbot der Erbringung von Depotdienstleistungen für die TSX-Notierung des Unternehmens aufgehoben, was seine Chancen verbessern könnte, sich die erhoffte institutionelle Investition bei einer bevorstehenden Roadshow zu sichern.

Das langsame Tempo der bundesstaatlichen Marihuana-Reform und die bisher enttäuschenden Renditen haben in den letzten Jahren viele Anleger von der Branche abgeschreckt, und es ist alles andere als sicher, dass die Notierung an der TSX das Interesse institutioneller Anleger an TerrAscend wecken wird.

Unternehmen müssen entscheiden, ob Investitionen mit ihrer Compliance übereinstimmen, sagte Wild, aber zumindest weiß er, dass das Verbot nicht im Weg stehen wird, wenn TerrAscend Interesse wecken kann.

„Wir haben hier eine unserer Meinung nach wirklich gute Wachstumsgeschichte“, sagte er.

„Ich bin super dankbar, dass wir nicht mehr da sind, wo wir vor einem Jahr waren. Woher haben wir dieses Ding, von dem die Leute dachten, dass es gut sein könnte, aber wir waren nicht in der Lage, da reinzugehen und es ihnen zu sagen.“

Kate Robertson kann unter [email protected] erreicht werden.